一 养殖饲料需求分析

1肉鸡祖代鸡引种量不足

根据祖代鸡供应传导周期来看，连续三年的引种缺口最终会造成国内商品代鸡苗的供应短缺，并在2017年下半年开始传导至商品代，这也引起了2018年的肉鸡市场价格的一路上涨。年内肉鸡整体供应水平有所下滑，上游种鸡存栏量持续减少导致商品代供应情况不佳，且年内部分种鸡生产性能欠佳提前淘汰，导致父母代种鸡存栏不足，商品苗供应紧张。另外，2017年下半年限养禁养政策的实施，也造成了肉鸡养殖面积的小幅缩减，供应端毛鸡数量随之减少。

相对于下游需求而言，供应面趋紧这一因素对于当前肉蛋禽养殖行业影响程度更为显著。2018年国内大肉食毛鸡均价4.26元/斤，同比涨幅28.3%，明显高于2017年，市场毛鸡价格持续上涨，养殖端盈利水平开始不断提高。2018年四季度供应水平仍难以较大增加，加之非洲猪瘟对猪肉消费的抑制，支撑毛鸡价格高位。

2 蛋鸡存栏量开始恢复

2017年上半年蛋鸡养殖的深度亏损导致蛋鸡存栏降至低位，但自2017年下半年至今蛋鸡养殖盈利好转，养殖单位补栏心态由谨慎观望逐渐转为正常补栏，蛋鸡存栏量恢复性增加。 截至2018年12月份全国在产蛋鸡存栏量为12.28亿只，同比略下降0.41%，较去年走势开始企稳回升。

尽管产蛋鸡存栏量开始恢复，但仍旧处于正常略低水平，鸡蛋供应量仍然有限，2018年鸡蛋整体产量仍显呈现减少态势，年产量或在2300万吨左右，较去年减少量将达到8.70%。年内供应能力不足造成鸡蛋价格震荡上涨，全年价格走势多数时间略高于往年同期，年内主产区鸡蛋均价3.74-3.80元/斤，同比涨幅在34.00%左右。

二 养殖盈利水平分析

1 肉鸡养殖盈利水平提高

2018年大肉食毛鸡养殖盈利明显高于2017年，截止2018年12月末，大肉食养殖盈利水平在3.29元/只，而2017年平均养殖盈利为1.25元/只，同比涨幅达163.2%。2018年孵化场出苗量较少，鸡苗价格高位上涨，养殖户对后市行情预期向好，补栏积极。但受制于鸡苗供应量收缩以及三季度高温天气影响，肉鸡饲养难度增大，出栏率有所下降，毛鸡出栏量较少；同时叠加三季度需求增加，贸易商备货积极，产品走货速度提升，屠宰企业库存量开始下降，对养殖端收购也更为积极，进而带动毛鸡价格上涨，养殖收入预期增加。

另外，在年内三季度需求上升的同时，鸡苗价格的提高以及饲料价格和季节管理成本上涨等因素，使肉鸡的整体养殖成本有所增加。一方面，鸡苗供应减少，而补栏积极性不减，苗价大幅上涨接近6元/羽；另一方面，中美贸易引发大豆供应短缺预期，造成豆粕现货价格伴随市场预期共同上涨；尽管年内肉鸡养殖盈利有所改善，但三季度后，受成本因素的制约，市场毛鸡价格仍在高位，但盈利空间则较前两季度有所收窄。

2 蛋鸡养殖盈利周期增加

2018年蛋鸡养殖亏损减少，盈利周期及盈利水平较去年明显提高。2018年共5周蛋鸡养殖预期为亏损状态，分别在3月中旬至4月中旬、7月前两周，其中鸡蛋价格均为年内低价位；1月、8月、9月份蛋鸡养殖预期盈利丰厚，对应的鸡蛋价格均处年内相对高位，其中饲料价格虽有涨跌，但整体波动不明显，对盈利状态影响甚微。据卓创资讯监测数据显示，年内蛋鸡养殖盈利为每只33.76元，同比涨幅754.68%。2017年主产区鸡蛋均价3.03元/斤，2018年均价3.85元/斤，同比涨幅27.06%；2017年蛋鸡养殖饲料均价2.29元/斤，2018年均价2.47元/斤，同比涨幅7.86%。

三 当前饲料成本压力分析

1肉蛋禽饲料成本压力分析

综合肉鸡及蛋鸡养殖成本，饲料成本占比远高于其他，而在饲料成本中玉米占据首位，比重在60%以上，豆粕占比次之，在20%-25%之间。其中，肉鸡养殖饲料成本占肉鸡养殖总成本的比重约为76%，玉米占比约为67.3%，豆粕约为23.2%，DDGS约为6.5%，小料及微量元素占比约为3%。蛋鸡养殖饲料成本占比高达90%，鸡苗约占1%，其他综合成本约占9%。

较去年同期水平相比，2018年肉蛋禽养殖饲料成本较2017年均有上升，并呈现出季节性差异，在一季度初和三季度的饲料成本水平增至近三年来高位，大肉食养殖饲料成本每公斤在1.97-2.20元之间，蛋鸡养殖饲料成本每公斤在1.81-2.01元之间。通过分析饲料成本压力来看，大肉食养殖饲料成本压力全年水平要明显低于蛋鸡饲料成本压力，体现在2018年一季度末至三季度初这一阶段，期间蛋鸡养殖饲料成本压力趋近于55%的盈亏平衡线附近，而大肉食养殖饲料成本压力则在这一阶段不断下降，盈利能力明显优于蛋鸡养殖。

2 豆粕价格变化是年内影响饲料成本的主要因素

对2018年大肉食与蛋鸡饲料成本价格与饲料原料价格进行相关性分析可以看出，豆粕对于大肉食和蛋鸡饲料成本相关性要更显著高于玉米。认为年内豆粕价格的波动对于当前肉蛋禽养殖饲料成本的影响更为明显（见表1）。

表1   2018年白羽肉鸡、蛋鸡饲料成本与饲料原料价格的相关性

一方面玉米市场价格多基于国内供需水平变化而波动，且年内价格波动范围在1600-2100元/吨之间，波动幅度较小，尽管玉米需求在饲料结构占比中超过60%，但年内市场行情相较于豆粕而言更稳定，对于饲料成本的影响程度或有所减弱。而另一方面，与玉米的国内供应能力充足现状不同，豆粕受到上游大豆供应对进口量的依赖程度更高，且国际市场行情变化受大豆及豆粕期货外盘影响较大；同时2018年在中美贸易问题这一经济背景下，大豆关税的提高也相应引发了国内市场豆粕供应成本的增加，年内豆粕价格波动幅度增大，波动范围在2800-3600元/吨。综合上述影响因素可以看出，豆粕价格波动的这一特点，使得年内大肉食与蛋鸡养殖成本的波动性较去年明显提高，且受到盈利水平的影响，也导致二者之间饲料成本压力在2018年一季度末至三季度初呈现出了明显差异。